中信证券研报认为，当前正处于国内经济预期和全球流动性预期的修正期，A股市场正从增量资金推动转变为存量资金博弈，随着经济数据、一季报和机构持仓数据密集披露，市场博弈趋于复杂，波动或明显加大，配置上继续偏向红利。首先，在海外补库周期影响下，国内经济运行状况明显超市场预期，美国经济虚火仍旺，全球央行迅速转向宽松的预期开始修正，国内仍将维持稳健的货币政策，不会受外界影响。其次，活跃资金此轮加仓过程明显钝化，公募存量产品赎回情况有所好转，人民币汇率调整背景下外资回流有所放缓。最后，配置型资金和交易型资金当下在红利和资源股形成共振。