建材之家讯：所谓“钝感”，是与敏感相对的；所谓“钝感力”，是指迟钝的能力。

总的来看，大多数人对投资都太过敏感，太过勤勉，基金经理可能更甚。他们以小时为限，调整投资组合，持续不断地监控所持有的投资组合，并常常以令人吃惊的频率迅速改变手中持有的股票，对市场先生每一瞬间设定的价格作出快速反应。他们耗费的成本是如此之高，以致消耗掉了任何增加的收益。他们完全被剧烈波动的股价所牵制，因乐观而买进，因悲观而卖出，亏损5%就可能立马滚蛋。于是，赢则大喜，输则大悲，夜夜不能成寐。

彼得·林奇是笔者最崇敬的投资家之一，他曾经担任富达公司麦哲伦基金经理职务十三年。在此期间，他创造了投资年回报29%的出色业绩，以勤勉专注、竭尽全力而著称。那时，他四处奔波，前后研究并买卖过15000只股票，每一两天就会拜访一家上市公司，每年超过400家。他感觉“很累，压力大”，连家人也不常见面。46岁退休时，彼得·林奇满头白发且面容苍老，退休前只休过两次长假。很显然，在投资的马拉松长跑中，像彼得·林奇这样的勤勉注定很难长久坚持下去。

更有甚者，一些大名鼎鼎的投资家，比如杰西·利维摩尔，曾经用他的投机方法获得巨大的成功，最后却以同样的方法导致失败，并因为穷困而自杀。杰西·利维摩尔相当“勤奋”，对投机极端痴迷。在他的著作中，笔者十分震撼下面这段话:“记不清有多少个夜晚，我在床上辗转反侧，反省自己为什么没有预见一段行情的到来。第二天一大早醒来，心里想出一个新点子。我几乎等不及天亮……”

与之相反，另一些投资者却能做到内心平静而“夜夜安枕”。他们一般都很“保守”，保守到似乎很“迟钝”，但其中不少人都是投资界中的常青树。他们因为自身浑厚的“钝感力”在八九十岁甚至百岁时，仍然活跃在投资一线。他们的名字可以列出一长串:菲利普·费雪、罗伊·纽伯格、约翰·邓普顿、沃尔特·施洛斯、欧文·卡恩、菲利普·凯睿、沃尔特·摩根……包括巴菲特和查理·芒格。

为什么这些投资者可以做到“夜夜安枕”？因为他们聚焦于企业的层面；拥有良好的性格，毫不焦躁地持有看好的股票；在自己的能力圈中做投资；等待好的投资机会出现，一旦出现，倾全力集中投资。同时，他们大都参悟到了人生和财富的终极问题，极度热爱自己的生活和梦想。他们长于独立思考、逆向思维和长线投资，始终热衷于脑力锻炼和身体锻炼的协调。菲利普·费雪的儿子肯尼斯回忆说，父亲与大多数在商业上取得成功的人相比，从来没有连续很长时间刻苦或者疯狂地工作。那时，菲利普·费雪已经到了退休年龄，但仍在继续工作，“有规律地睡眠，有时在下午，他会趴在办公桌上睡着。”

有人说，晚年的生活不适合柔弱的人。其实，这句话同样适用于投资。人性中的许多弱点，比如过度自信、锚固偏见、亏损厌恶、羊群效应、选择性记忆等，都可以使一个人变得柔弱。柔弱者多敏感，甚至神经质，而敏感又与脆弱紧密相联。只有“钝感力”才显示出强韧，直至反脆弱。在投资领域，能够灵活和敏锐固然很好，但并非只有灵活和敏锐是才能。能够“夜夜安枕”、不为市场波动而动摇的“钝感力”，才是在投资市场生存最重要的才能。

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